德银：AI内存短缺将推高通胀，冲击宏观经济

德意志银行6月20日发布报告警告称，人工智能（AI）对高带宽内存（HBM）的巨大需求，正造成前所未有的存储芯片短缺。这种结构性供应冲击挤占了传统内存生产，恐将加剧整体通胀，并影响更广泛的宏观经济。

该行预计，到2030年，HBM需求将以每年40%的速度增长，远超标准DRAM的21%。Meta（META）、亚马逊（AMZN）、微软（MSFT）等超大规模数据中心运营商正通过溢价确保供应。新建内存晶圆厂需2-3年，预计HBM产能要到2027年才能显著提升。HBM生产消耗的硅晶圆是标准DRAM的三倍，进一步加剧了其他行业的短缺。

这一稀缺性推高了价格。TrendForce预测，到2026年第二季度，标准DRAM合约价将上涨58%-63%，NAND闪存将上涨70%-75%。德意志银行将美光（MU）目标价从1000美元上调至1500美元，维持“买入”评级，并预计内存短缺将持续到2028年。