摩根大通上调存储市场展望：AI重塑需求，2028年规模料达1.7万亿美元

摩根大通大幅上调全球存储市场预测，预计2028年总可寻址市场规模将达到1.7万亿美元，较3月模型预测高出37%至53%。该行表示，存储芯片正从周期性大宗商品转变为AI基础设施中的战略资产。

预计DRAM营收将从2025年的1430亿美元飙升至2028年的1.237万亿美元，NAND则从710亿美元扩张至4545亿美元。此次上调源于CPU需求强于预期，叠加GPU驱动的存储消耗，供应趋紧。高带宽内存(HBM)供应预计到2028年都将保持两位数缺口，混合HBM平均售价将在2027年创下新高。

目前，存储支出占云服务提供商硬件资本支出的50%以上，摩根大通预计到2030年这一比例将升至73%。该行认为，鉴于AI带来的结构性需求转变，传统的周期性估值框架已不再适用，并维持对存储板块的多年看多立场。