摩根大通警告半导体交易拥挤，或面临VaR冲击风险

摩根大通策略师警告，半导体股票存在日益增长的“恐慌”风险，尽管该板块在2026年6月16日当周反弹至新高，但波动性上升，可能引发“VaR冲击”。该行由Nikolaos Panigirtzoglou领导的团队指出，越来越多的VaR敏感型投资者可能触发自我强化式抛售。

费城半导体指数(SOX)在2026年6月初因对AI过热的担忧而下跌逾10%后，已反弹至历史新高。此次反弹恰逢美银最新调查显示，芯片股多头头寸是基金经理中最拥挤的交易。摩根大通策略师强调，波动性通常在VaR冲击前攀升，这一趋势在6月初下跌前已出现，且常伴随市场流动性萎缩。此外，估值过高构成重大挑战，半导体股票在全球指数中的权重增长速度是其营收份额的六倍，是标普500“七巨头”的两倍多。