Jefferies：内存价格或季度飙升50%，供需失衡至2028年

投行杰富瑞（Jefferies）预计，受强劲AI需求和供应紧张推动，全球内存价格将在2026年第三季度上涨40-50%，第四季度上涨30-40%，远超市场预期。该机构认为，内存价格上涨趋势将持续至2027年，市场供需平衡预计要到2028年才能实现。

目前，云服务提供商正通过两年期合同锁定内存供应，预付40%款项并预留50%产能，未来预留比例可能增至70%。杰富瑞估算，到2026年，全球DRAM和NAND晶圆每月将出现15万至20万片的缺口，因（除中国企业外）全球比特供应增长仅限于7-8%。预计未来12个月内，高带宽内存（HBM）需求将增长70%，其平均销售价格（ASP）到2027年可能每年上涨40-45%。内存价格预计要到2028年才会出现15-20%的下跌，但这取决于全球晶圆产能扩张15-20%以及AI需求放缓。