巴克莱：中期选举季节性只是噪音，油价与利率主导股市

巴克莱策略师Emmanuel Cau团队指出，股市正在重演中期选举前典型的季节性模式，MSCI全球指数较夏季峰值下跌约3%，与历史平均回调幅度一致。但选举本身对政策和市场的实际影响预计有限，油价与利率——而非选票——将决定市场走向。

该团队基准情景为分裂政府：民主党有望拿下众议院，参议院胜负难料，共和党全面横扫概率最低。民调与预测市场显示，民主党在普通选票中领先8个百分点，赢得两院概率约60%。巴克莱认为无论结果如何，对股市影响均属温和。国会可能收紧对科技、医疗和银行业的监管，引发短期新闻波动，但行业基本面难有实质性转变。

分裂国会下财政政策或略有松动，重大贸易政策调整可能性极低。巴克莱强调，油价与利率“掌握股市命运”，高收益率与高油价压制特朗普支持率，使股市对两者的敏感度均转为负值。该行建议保持中性贝塔立场，看好银行、价值股及资本开支受益板块，并用电信和公用事业对冲。转向欧洲或消费周期股需等待油价与利率企稳。