美银年底削减风险敞口，警示市场脆弱与AI债务威胁

美国银行宏观交易团队正削减年底风险敞口，避免大额押注，并警告脆弱市场可能因任何小意外触发新一轮仓位平仓。该行全球FICC宏观交易联席主管卡洛斯·费尔南德斯-阿列尔表示，团队目前承担的风险相对有限。

费尔南德斯-阿列尔周四对彭博表示，欧洲利率的剧烈波动使宏观基金今年尤其难操作。他指出，法国政治抗议将政府债券风险推升至欧元债务危机以来最高，而巴西雷亚尔在总统卢拉连任后周一创下20多年来最大跌幅，这些证据表明反弹可能迅速逆转。

利率市场正受到多重因素拉扯：油价高于每桶110美元、增长好于预期以及政府债务担忧加剧；美国基准国债收益率本月早些时候触及2002年以来最高。美银FICC交易收入第三季度同比下降17%，因抵押贷款、市政和信贷交易疲软。

展望年底，费尔南德斯-阿列尔重点关注信贷利差，他称之为市场潜在的“最后一只落地的靴子”，因投资者日益担忧AI前景以及科技公司为融资投资而承担的债务。他将国债重获避险买盘归因于美联储主席凯文·沃什强化的反通胀承诺，并暗示市场可能回归“坏消息即好消息”模式。