高盛警告散户交易萎缩威胁美股需求 家庭持股依赖度创纪录

高盛表示，美国股市的散户交易活动较今年夏季下降约20%，较2025年底下降45%，并警告称个人投资者参与度减弱正与企业对家庭资本日益增长的需求相碰撞。

高盛首席美国股票策略师本·斯奈德表示，散户目前约占美国股票总成交量的9%，低于去年底的15%，接近2020年以来的最低水平。该行援引消费者信心疲软、能源价格上涨和债券收益率上升等因素，并预测2026年美国实际收入增长率仅为约1%，消费韧性部分依赖于储蓄率下降。

标普500指数上周下跌约2.4%，因市场担忧大型科技公司的人工智能资本支出和融资需求。对冲基金也削减了敞口，多种策略在周四下跌超过1%，为疫情以来首次出现此类单日表现，也是受影响股票今年波动第二大的交易日。

高盛估计，今年上半年家庭净买入约8400亿美元美国股票，股票共同基金和ETF吸引约3500亿美元资金。但最富有的10%家庭持有约87%的家庭股票资产，仅前1%就持有约47%，推动股票占家庭资产配置比例升至约55%的纪录高位。高盛预计，2027年美国公开股票净供应量将以2000年以来最快速度增长。