高盛交易员：华尔街“无法投资”，动量策略溃败而标普500坚挺

高盛资深宏观交易员Bobby Molavi在报告《Ruminations》中表示，过去两到三周市场已变得“无法投资”，指数平静掩盖了机构投资组合内部的剧烈轮动。标普500指数徘徊在历史高点附近，盈利保持韧性，但热门策略却遭遇危机级别的回撤。

纳斯达克两周内跌超6%，半导体股遭大量抛售，动量策略下跌约15%。高盛AI股票篮子相对于剔除AI股的标普500指数已从峰值回撤超20%，为第二次出现如此大幅回撤。10月22日，对冲基金创下2026年第五大去杠杆纪录，完全由多头抛售驱动，为2025年9月以来最大规模的多头平仓。

高盛动量配对篮子较历史高点下跌约43%，接近有记录以来最深跌幅，今年已有30个交易日涨跌幅达到或超过5%——而2000年为23天，2009年为16天，2020年为21天——同期VIX均值仅为18.1。投资者正转向优质资产：高盛美国优质股篮子处于12个月相对高位，自8月中旬以来上涨约6%，而等权重标普500指数下跌近4%。目前约61%的标普500成分股交易于50日均线上方，为8月以来最高。