季末调仓潮涌：债市抛售与股市新高背道而驰

分析师预计，2026年9月30日三季度结束后，投资组合将出现大规模再平衡。此前债市遭遇猛烈抛售，导致目标配置严重偏离，而股市则徘徊在历史高位附近。

高盛预计，仅美国养老基金在季末附近就将抛售330亿美元股票，以重新调整配置并将资金转向固定收益。这一规模在2000年1月以来同类估算中位列第98百分位。10年期美债收益率创下2009年二季度以来最大季度涨幅。

摩根大通资产管理全球市场策略师乔丹·杰克逊表示，鉴于波动性高企且配置偏离目标幅度巨大，本季度的再平衡可能是历史上最重要的之一。

JonesTrading首席市场策略师迈克尔·奥罗克指出，债市抛售提供了有吸引力的买入机会，但他警告称，许多基金经理可能难以将资金再平衡到一项正在亏损的资产类别中。

贝莱德的迈克尔·盖茨表示，他正将模型投资组合向风险较低的股票和债券类别倾斜。资金流动的全面影响可能在第四季度初的交易中显现。