科技交易拥挤吸走ETF资金，Strategas点出逃逸去向：SPLV、HDV、PEJ

自3月30日低点以来，科技ETF吸走大部分板块资金，其他板块累计资金在5月末转负。拥挤已超出纯科技基金：罗素1000成长ETF (IWF) 和纳指100 ETF (QQQM) 科技含量过半。因子ETF亦暗藏高科技权重——MSCI美国价值因子ETF (VLUE) 和动量因子ETF (MTUM) 近半为科技股，质量因子ETF (QUAL) 超三分之一，新兴市场ETF (EEM) 科技比重逾40%。

Strategas策略师Todd Sohn指出低科技、低相关性的替代品，包括低波动ETF (SPLV)、核心高股息ETF (HDV) 和股利贵族ETF (NOBL)。鉴于等权重非必需消费板块相对表现处于20年低点，Sohn看好景顺休闲娱乐ETF (PEJ)，该基金避开亚马逊和特斯拉，主投旅游、酒店和邮轮。短期国债ETF亦提供收益与低波动性。