年内板块表现领先：截至2月11日，标普500能源板块累计上涨21%，跑赢材料与必需消费品板块。

核心驱动为技术重定价带来的估值抬升：美国能源被重新定位为AI增长的低成本、可靠供给来源；同时高自由现金流与高股息支撑股价。

数据要点：2月11日能源成分指数触及23.77点高点，日内下跌2.2%。道琼斯能源板块个股年内表现： Exxon Mobil -2.9%（累计+25%），Chevron -1.8%（累计+20%），ConocoPhillips -0.3%（累计+18%）。

国际能源署预计2026年供大于求约38万桶/日（10.86百万桶/日 vs 需求10.48百万桶/日）。

估值与现金流：能源板块自由现金流收益率约7%，高于标普500约4%；在需求改善与潜在美联储宽松预期下，若盈利增长兑现，动能有望延续。

联邦公开市场委员会2月12日会议上，美联储理事Steve Mnuchin表示，当前货币政策已严于官方表述，或抑制本可受益于特朗普时期税制等举措的经济增长。

其认为通胀压力可控，住房成本增速低可抵消其他领域通胀。在通胀未失控的前提下，适度放松货币、支持供给增长优于需求，仍有利于增长而不致抬升通胀。

尽管1月联邦基金目标利率维持在3.50%-3.75%，Mnuchin仍主张进一步降息；达拉斯联邦银行行长Lorie Logan则主张维持紧缩，强调持续通胀是更大风险。

联邦基金利率由联邦公开市场委员会决定，当前水平反映政策立场。

加拿大与英国的多家金融集团暂停向DP World新增投资，因新披露邮件将该集团CEO苏丹·艾哈迈德·班·苏莱曼与Jeffrey Epstein牵连。

美国司法部发布了一批涉及Epstein的文件，其中包含涉敏感内容的邮件，Epstein曾写道：“我爱上了折磨视频”。DP World作为全球港口物流枢纽，正面临更严监管审查。

英国国际投资与加拿大La Caisse等机构表示，将在公司采取必要措施前不新增资本或承诺。尽管二者并非直接投资者，但曾共同参与港口项目融资。DP World尚未发表公开回应。

受汇市走强与美债收益率上行拖累，料2月13日新加坡综合股指开盘承压走低。

本地银行与房地产板块走弱叠加外部压力，市场情绪偏弱；此前收于4,123.55点，下跌0.36%。

自2026年1月末起，监管力度显著加强，要求提升信息披露、收紧信贷并限制投机交易，标志着延续多年的牛市终结。

截至2026年2月13日，上证综指收于3421.53，下跌1.8%；沪深300收于4932.50，下跌2.1%。沪深300自2024年高点累计回落15%；恒生指数与明晟中国指数分别下跌20%与22%。此次举措旨在降温并防范金融稳定风险。

1 月全球电动车登记量降至近120万辆，同比减少3%，据Benchmark Mineral Intelligence数据。

受中国购置税及补贴调整、美国政策变化影响，全球销量承压。中国登记量同比下滑20%至60万以下，为近两年最低；北美销量下降33%至8.5万，创自2022年以来新低；欧洲增长24%至32万；其余地区增长92%至19万，主要由韩国、巴西和泰国表现强劲带动。

政策变动与需求波动共同拖累全球电动车市场扩张节奏。

2026年2月13日，OpenAI向美国国会官员通报，中国AI初创公司DeepSeek通过“蒸馏”技术绕行访问美国AI模型输出并用于自训。

调查发现，DeepSeek员工开发出经由伪装第三方路由绕过访问限制的手段，并在开发用于自动化蒸馏训练访问美国模型的代码。

DeepSeek年初推出的模型以更低算力需求超越部分美国同类产品，加剧了华盛顿对中国AI快速发展及高性能计算芯片受限的担忧。

OpenAI于2026年2月13日宣布在ChatGPT内上线广告，违背此前与Sam Altman共同作出的不投放广告承诺，被视为财务压力上升与加速商业化之举。

公司预计未来四年需投入1000亿美元用于AI算力，尽管去年营收达130亿美元。年内目标企业收入占比达50%，付费用户价为200美元/月；广告与研究收入仍处早期，专家认为其广告技术栈尚未成熟，规模化周期较长，或拖累盈利与业务多元化进程。

受联邦贸易委员会警告与AI Siri升级推迟影响，苹果在周四下跌5%，创4月以来最大单日跌幅，近期涨幅全部回吐，年内累计表现转为负。

FTC指出苹果可能因在Apple News应用中对服务条款的表述不当以及系统性地偏向左翼媒体而违法；同时，假期财季营收创纪录，但AI进展落后同业的担忧加剧。

苹果在2月12日（周六）收盘下跌5%，市值单日蒸发约2020亿美元。市场担忧加剧源于Siri升级测试进展不及预期，可能推迟iOS 26.4关键AI功能，或改以分阶段方式在iOS 26.5（5月）或iOS 27（9月）推出。

分析认为，未来数月股价高度依赖其AI推进速度。尽管部分功能已引入Gemini AI，但第三方模型的依赖仍受监管与同行审视。受数据中心对内存与存储的强劲需求推动，iPhone成本预计上行约15%；伯恩斯坦分析师马克·纽曼认为，苹果相较同行更能消化该影响并管理盈利。

受1月就业数据影响，市场对年内降息预期降温，美联储加息预期升温，推动金融资产整体回撤。

黄金在2月12日盘中下跌3.2%后企稳于约4926.79美元，银价上涨0.6%至75.72美元，铂金与钯金同步上扬；美元基本持平。周五将发布通胀数据，或进一步塑造政策预期并影响贵金属走势。

定存提供固定利率、期限明确的收益方案，单账户受存款保险保障最高25万美元。投资者以约定金额锁定期限，可获保证利率，提前支取将受罚。其收益可预期、稳健，适合追求资本保全与确定性收益的投资者。

定存可由银行直接发售，亦可通过存款经纪获取更优利率。利息通常按期复利，复利更频繁则总收益更高。采用期限阶梯配置可分散到期、提升流动性并降低再投资风险。需关注提前支取罚则与通胀侵蚀风险；适合临近退休、短期有稳定资金需求者，并可与国债组合构建多元化固收配置。

香港IPO管廊延续2025年创四年来新高的态势，年初至今亦为史上最为繁忙，却因主承销员严重短缺而承压。

证监会与交易所已向13家处理逾七成430单在审上市的大型银行发函，指出监管能力不足且经验欠缺。自2020年以来，负责公司融资的顾问人数由90%降至1185人，主承销员薪酬涨幅最高达45%，各行正加速培训与备考以填补空缺。各银行须于2月12日前报送主承销员数量及交易量。受中层人员在下行周期被裁及IPO申请或趋缓影响，发行人正抢夺承销商，部分项目或将推迟或取消。

拉美银行（Banco Latinoamericano de Comercio Exterior SA，BLX）公布四季度业绩：净利5600万美元，每股收益1.50美元；营收2.09亿美元，扣除利息后的净营收达8880万美元，超出分析师预期。

全年来看，该行净利2.269亿美元，每股6.11美元；营收3.396亿美元。年内股价上涨11%，收于49.68美元，较过去12个月上涨32%。

美国商务部将于2月13日发布1月消费者价格指数（CPI），为通胀与货币政策展望的关键指标。

台美达成贸易协议：对台出口征收15%关税，台方将下调对美商品关税；2025—2029年美向台采购LNG与原油目标达44.4亿美元。

AI驱动的半导体需求旺盛、内存短缺推升应用材料（AMAT）收入与利润；内存价格上涨挤压思科（CSCO）毛利，股价单日下跌逾12%，为2022年以来最大跌幅。

苹果（AAPL）因Siri AI延期及联邦贸易委员会对新闻平台的审查加强，单日跌幅5%，为2025年4月以来最大。

加密资产方面：比特币（BTC-USD）徘徊于6.5万美元，‘数字黄金’叙事趋弱；黄金（XAU/USD）年内涨幅约16%，显著跑赢比特币的-22%跌幅。

OpenAI于2026年2月13日发布GPT-5.3-Codex-Spark，首个可运行于Cerebras芯片的代码完成模型，标志着从NVIDIA的多元化布局。该模型为Codex的轻量化版本，侧重低延迟交互。

性能显著提升：响应速度提升15倍至每秒1000余token，上下文窗口达128,000 token，往返延迟降低80%，成本每token下降30%，首token时间缩短50%。面向ChatGPT Pro研究人员的Codex CLI与VS Code扩展开放接入。

速度提升伴随一定取舍：在SWE-Bench Pro与Terminal-Bench 2.0上的表现弱于完整版GPT-5.3-Codex。OpenAI计划先向部分企业伙伴开放API，依据工作负载反馈逐步扩大接入。

此前于2026年1月与Cerebras达成超1000亿美元合作，同时与AMD、Broadcom保持合作；与NVIDIA的1000亿美元合作进展放缓。分析认为，此次调整旨在降低单一供应商风险、提升开发者生产力，应对激烈的代码助手市场竞争。

美国联邦储备银行纽约分行与国会预算办公室数据显示，自2025年起实施的关税中，家庭承担近90%的进口税负，平均每户多付约1000美元。企业端约70%的成本转嫁，其中消费者端约5%，企业端约25%。

《税收基金会》报告显示，企业利润空间被压缩，关税压力主要传导至消费者。六名共和党议员联合民主党提出废止加拿大关税的法案，或遭特朗普否决；美国最高法院正就关税合法性作出裁决，或影响相关议程。白宫发言人Kush Desai称，尽管平均关税率上涨七倍，但较低通胀与企业利润增长抵消部分影响；然而，就业增长主要集中在医疗与社会服务领域，显示经济韧性仍偏单薄。

微软AI负责人穆斯塔法·苏莱曼预计，法律、会计、项目管理与营销等专业白领工作有望在12–18个月内实现全面自动化，其中多数专业任务在两年内将达到人类水平的人工智能性能。

微软已将与OpenAI的知识产权协议延长至2032年，并加大在自有基础模型上的投入，以确保技术自给自足。当前AI辅助编程已承担软件工程的多数任务，算力提升使AI在多项编程任务上超越人类程序员。经济学家认为高等教育与高度认知密集型岗位面临最大替代风险；CEO强调安全与可控，确保AI工具提升人类福祉并保持人类主导。

1 月全球电动车登记量降至近120万辆，同比减少3%，据Benchmark Mineral Intelligence数据。

受中国购置税及补贴调整、美国政策变化影响，全球销量承压。中国登记量同比下滑20%至60万以下，为近两年最低；北美销量下降33%至8.5万，创自2022年以来新低；欧洲增长24%至32万；其余地区增长92%至19万，主要由韩国、巴西和泰国表现强劲带动。

政策变动与需求波动共同拖累全球电动车市场扩张节奏。

Chipotle Mexican Grill（CIPR）2025年同店销售同比下滑约2%，显著弱于2024年的7.4%增长；净利15亿美元，基本与上年持平。管理层预计2026年销售仍将保持持平，年内计划新增350-370家门店，在维护定价的同时吸引其60%、收入超10万美元的核心客群。

在服务通胀上行与就业不确定性的K型经济背景下，消费者更偏向性价比。竞品降价明显：Chipotle“bowl/ burrito+饮料”售价约15美元，而Chili’s多道式套餐不足11美元。其股价年内已下跌逾37%，反映定价压力。