融资成本上升、信贷趋紧与IPO放缓叠加，拉长了持股周期并抬升存量资产的僵尸溢价。私募股权加速转向延续型收购（CVs）作为核心策略。

截至2025年，GP主导的二级市场总规模约1050亿美元，其中84%由延续型收购构成。该模式可在不退出标的的情况下实现基金层面的流动性，LP可根据基本面选择提取或延续投资，同时保障标的的战略推进与管理层连续性。

CVs被用于两类资产：高价值标的以延长持有并挖掘增值空间，低绩效标的则争取时间与后续融资机会。在募资低迷背景下，有助于机构维持收费与运营效率，同时为LP提供更灵活的退出路径。

联邦储备委员会最新《消费者金融状况调查》显示，净资产等于总资产减去总负债，随年龄增长呈上升趋势，源于复利效应、收入提升与家庭债务下降，在退休时达到峰值。

2025年，35-44岁家庭中位数净资产达20.6万美元，较2019年的16.4万美元上升；65岁以上家庭为43.2万美元，较2019年的23.1万美元显著提高。该变化体现退休储蓄、房产权益及债务下降的长期影响。

计算方法：汇总全部资产并扣除全部负债，排除未来收入、未兑现股票期权、终身寿险及低可售价值物品。持续跟踪有助于评估还债、为退休账户缴费及进行长期投资等决策对财富增长的影响。

英国连锁超市Morrisons (LSE: MOR.S)宣布将出售百家门店药房，按店推进，拟售药房将沿用买家品牌。

去年全年亏损3.81亿英镑，借款由35亿英镑降至3.1亿英镑。此前已关闭4家药房、52家咖啡馆、17家便利店、35家肉品柜台和13家花店，影响逾300个岗位。

首席执行官Rami Baitieh表示，此举是扭亏的关键举措。其杂货市场份额由8.5%降至8.4%，面临维持第五大零售商地位的压力。

自2017年以来，英格兰已关闭约1400家药房，受运营成本上升、NHS支付缺口、税收与利率上行等压力影响。

受美国总统日假期影响，周二（2月17日）起开市。本周重点关注美联储高度关注的12月核心PCE、11月和12月新建住房与开工数、1月待建住房、12月贸易逆差及12月资本品订单（反映制造业）。

沃尔玛（WMT）将于周四（2月19日）发布首份由约翰·福纳担任CEO的季度财报，市值突破万亿美元并录得同比4.2%的销售增长。同期将发布约翰迪尔（DE）、安森美（ADI）、帕洛阿尔托网络（PANW）、Carvana（CVNA）与DoorDash（DRDP）财报及伯克希尔哈撒韦（BRK.A、BRK.B）的季度13F持仓。另，Q3实际GDP上调至年化4.4%，12月CPI维持不变。

美国职场人士的寿险保障普遍偏低：约55%依赖雇主提供的团体计划，通常仅覆盖1-2年年收入，一旦离职即终止。不到30%的职场人具备相关知识，且超过一半的保单可能在离职时到期。

建议在团体保障之外配置个人定期寿险，尤其对年轻、健康人群更为划算。30岁男性为100万美元配置30年期定期寿险，年保费可低于600美元；兼具长期护理附加险的方案可在保障生命的同时，为护理支出提供资金。

退休人士、无依赖者及高龄人群的寿险需求较弱，保费可能超过收益。以2024年数据看，长期护理费用平均每月约5900美元，凸显该领域的保障缺口。

Meta于2026年3—4月完成收购，于路易斯安那州里奇兰县邻近现有Hyperion AI数据中心群再购约1,400英亩，支撑二期扩建。合并后用地预计超过2,250英亩，规模逾纽奥良斯机场两倍。

项目由Meta Compute牵头，获Blue Owl Capital牵头的联合体负责融资、建设和运营，整体开发预计投资270亿美元。当前已启动供电与基础设施勘测、重型设备进场和施工许可办理，规划未来十年累计计算能力达数十吉瓦。

微软AI高级副总裁穆斯塔法·苏莱曼在2026年2月15日对《金融时报》的访谈中直言，随着AI能力逼近专业任务的人类水平，12至18个月内或可自动化白领工作的大半甚至全部，从律师到项目经理皆在其中。

在软件工程领域，AI已接管多数编码工作，该趋势在过去六个月内尤为明显。AI的加速推进也带来“AI疲劳”，在生产力提升的同时，工作量并未同步下降。经济学家斯图尔特·罗素提出80%失业率的警示，达里奥·阿梅多伊则称入门级白领岗位或被AI削减一半。参议员伯尼·桑德斯将其视为“经济地震”，呼吁暂停新建AI数据中心以确保广泛受益。微软已扩展Copilot等AI办公工具并投资OpenAI与Anthropic，但尚未就该访谈发表评论。

到2026年，AI加速创意、专业及蓝领岗位自动化，英国已率先感受到冲击。图形设计师莱奥妮·图克、文案编辑卢西和首席设计师乔安娜等报告薪资骤降与岗位被替代，AI生成内容与预测工具正逐步取代人工。

若缺乏政策干预，经济学家警告将出现“永久底层阶层”，届时失业率或在2026年末前上升数个百分点。IPPRA预计数年内最多800万英国岗位面临风险，德意志银行与摩根大通均指出净岗位流失显著。应对方案包括全民基本资本、工资保险及可能实施英国全民基本收入，并就净移民与招聘监管进行辩论。高技能、需判断力的岗位相对安全，但中等技能岗位正被AI商品化，许多工人亟需再培训以避免严重财务压力。

彼得·阿塔华警告，美国K型经济——高收入群体获益、低收入家庭停滞或下滑——可能演变为事实上的阶层体系，但若中产信心回升，政策与社会力量配合，该趋势有望在数月内逆转。

该模式在住房、财富与教育上呈现分化：2024年中位数家庭收入为83,730美元，而购置普通住宅需年收入约116,986美元。截至2025年Q3，前10%家庭持有的股票与基金资产达2800亿美元（约占此类资产的一半），后50%仅占1%。1月消费者信心降至55.4（收入低于1.5万美元群体）与94.9（收入高于12.5万美元群体）的显著差距被视为关键预警信号。阿塔华指出，若中产信心反弹、进步政策推进、社会动荡加剧或股市出现大幅抛售，K型结构的持续性将受到显著削弱。

桥水2025年四季度13F报告显示，其在美股与贵金属大幅加仓。四季度美股持仓增至27.4亿美元，较上一季度的25.5亿美元增加1.9亿美元，主要布局SPY、IVV、NVIDIA、LRCX、CRM、GOOGL、MSFT、ADBE、GEV等；在SPDR标普500、Micron、Oracle、NVIDIA、Newmont等品种增持，同时减持Uber、FISV、META、微软等。

Ray Dalio预计2025年收益将来自货币与资产再分配：美元兑主要货币走弱、黄金表现突出；美股整体弱于海外与黄金，标普500年内涨幅主要来自销售与定价改善。在估值偏高与利率政策不确定性叠加、债务与地缘气候及AI扰动加剧的背景下，建议以宏观周期视角指导资产配置。

Spotify在第四季度电话会上宣布，为加速软件交付，已全面采用生成式AI，其顶级工程师自2025年12月起未再编写任何代码。

公司内部“Honk”系统整合Claude Code等AI能力，经由Slack实现实时代码生成与部署，新版应用可在通勤途中进入生产环境。其音乐数据集具备位置与主观性特征，持续训练优化模型；允许艺人们为AI生成曲目打标签，同时保留内容审核以防止垃圾信息。

亚洲财富管理正经历代际更替，年轻客户凭借海外教育与高金融素养，成为家族财富管理的主力。预计至2030年将发生约5.8万亿美元的代际资金转移，传统中介正从控制转向对话，年轻客户常担任家族办公室首席投资官。

马来亚银行依托2400亿美元资产与151亿美元2024年营收，正将财富管理业务拓展至柬埔寨、菲律宾、越南及大中华区，依托东盟布局与合规、以资产为本的伊斯兰财富管理方案吸引非穆斯林客户，契合区域年轻、增长导向客群。

2026年2月14日，Apollo首席经济学家Torsten Slok指出，宏观指标如生产率、就业与通胀未能反映AI的扩张，类似罗伯特·索洛对计算机革命的观察。尽管投资者已定价AI的未来，但近期回撤波及财富管理、保险、税务、专业数据、法律研究、卡车与物流等劳动密集型领域。

宏观模型预测增幅有限：宾夕法尼亚大学-沃顿预算模型预计总生产率年增0.1%—0.2%，至2035年累计约1.5%；国会预算办公室预计年增0.1%，至2036年总产出提升约1个百分点。经就业部修正，2025年新增就业18.1万，较初估58.4万与2024年146万大幅下调，显示短期内生产率增速或快于AI驱动提升。Slok认为AI更可能通过增强劳动力而非替代行业推动增长。

Anthropic在生成式AI收入节奏不确定的背景下，正以更为审慎的节奏推进扩张，投资规模显著低于超大型云厂商。

创始人兼CEO Dario Amodei警告，若2027年未能实现突破，而收入仅约800亿美元，提前投入数万亿用于数据中心将带来致命的资本负担。

2025年11月，公司宣布投入500亿美元用于AI基础设施，首批数据中心布局于德克萨斯州与纽约州。其收入预期为每年10倍增长：2026年约100亿美元，2027年或达1000亿美元。

Amodei强调，相较亚马逊2026年2000亿美元、 Alphabet 1850亿美元、Meta 1350亿美元的投入，Anthropic更聚焦企业客户并受生产约束，因此采取谨慎但重投入计算能力的策略。

福特与通用汽车宣布进军储能领域，紧随特斯拉之后，以应对电动车增速放缓、推动本土制造与资产多元化。

福特计划于2024年12月启动将肯塔基电池工厂改造为公用事业级储能设施，并在密歇根州马歇尔利用产能生产家用储能电池。此前已计提195亿美元电动车相关减值，预计再投入20亿美元布局储能，同时拓展混合动力、卡车与商用车辆业务以提升回报。

通用旗下GM Energy将于2025年与Redwood Materials合作，回收电动车电池用于储能，并推出家用PowerBank产品。通用2024年1月至10月电动车销量较去年同期增长五倍；其储能工具被强调可提升用户对能源使用的掌控、降低停电风险并促进可再生能源接入。

全球电池储能市场预计2027年达1450亿美元，2024年10月至12月特斯拉储能装机量同比增84%，达43.5GWh。福特与通用的布局依托电动车电池技术，面向公用事业、数据中心与电网基础设施，契合日益增长的监管与商业需求。

麦肯齐·斯科特的慈善事业源于大学时期室友借出1000美元助其避免退学的经历。2019年与杰夫·贝佐斯离婚后，继承约1390万股亚马逊股票（约占4%），市值约1390亿美元。

自2020年以来，她已出售或捐赠约5800万股，持股比例下降约42%。截至2026年2月14日，净资产约2800亿美元。通过2022年创立的Yield Giving，已向多元包容、教育与灾害救济投入逾2600亿美元；2025年秋季向教育与多样性项目拨款超4亿美元。其慈善信托已为Funding U等机构提供支持，该机构自2005年以来已向约8000名学生发放总计8亿美元低息贷款。

由前TaskRabbit首席执行官Stacy Brown-Philpot创立的Cherryrock Capital，选择深耕被忽视的创业领域，优先支持未获充分投资的创始人，采用系列A/B轮次的小额投资策略。

该基金于2025年2月完成首期募集，拥有涵盖2000家公司的投资管道，计划筛选12至15家目标企业，以更稳健的节奏推进投资。创始人受益于加州新的多样性披露法规，强化其在多元领导方面的布局。

重点关注产品-市场契合与并购退出路径，已布局Coactive AI（面向媒体娱乐的多模态AI基础设施）与Vitable Health（为雇主与小时工提供按需初级医疗保险）。截至2026年，Cherryrock将持续在活跃资本投放，聚焦具备可扩展产品-市场契合与长期价值创造承诺的系列A/B阶段企业。

Brown-Philpot曾参与SoftBank Opportunity Fund并促成其于2023年底完成出售，此次创立Cherryrock旨在填补大型机构未覆盖的市场空白。

2026年2月24日，Cipher Mining（CIFR）将在市场开盘前公布FY2025第四季度及全年业绩，受益于AI与数据中心业务高增，或引发即时市场反应。

公司由比特币矿机转型为工业级HPC与AI基础设施，已签订15年、5.5亿美元AWS托管租赁及10年、3亿美元Fluidstack协议，由Alphabet提供担保。

年内业绩显著：第三季度收入近三倍至7170万美元；比特币矿机产量达689枚；调整后每股收益0.10美元，现金储备增至12亿美元；年内股价累计上涨174.58%，显著跑赢标普500的11.79%。

机构普遍看好，平均“强烈买入”评级，目标价26.97美元，较当前股价约有64%上行空间；摩根大通将该模式类比REIT，看好多年期合同数据中心的长期现金流与稳定性。

信用衍生品交易显著升温，投资者为对冲AI超大规模云厂商（如Alphabet、Meta）债务上升与杠杆、偿付能力风险而加码对冲。

据DTCC数据显示，Oracle与Amazon的CDS覆盖多家做市商，Alphabet与Meta的敞口分别达8.95亿美元与6.87亿美元；预计AI支出超3万亿美元，本年超大规模云厂商融资或达4000亿美元，较2025年的1650亿美元显著上升。

银行与承销商积极买入保护，Oracle 5年期CDS年化利差由50bp升至160bp；尽管违约风险偏低，定向对冲需求持续走强。

美国消费支出仍受关注，12月零售销售持平或预示降温。1月下旬严重寒潮压降商场客流，百货到店量同比降13%，服装客流降幅超8%；但2月初客流回升，室内商场+7%、开放式商场+8%。

1月家庭信用卡消费同比增2.6%，风暴影响主要集中在南部、中西部与东北部。担忧在于收入驱动型消费或出现“K型”分化，粘性通胀、能源成本上行及医疗护工与建筑业用工集中，拖累可支配性。

本周关注情人节（1月21日）与独立日促销（1月22–23日），预计退税规模较上年增加25%（受2025年立法推动）。退税规模或提升储蓄或当期消费，未来数周将检验家庭财务韧性与消费意愿。